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2016年12月29日牛股推荐:申万宏源(000166)

2016-12-28 16:53:13 来源:牛股新闻网

2016年12月29日牛股推荐:申万宏源(000166)

2016年12月29日牛股推荐:申万宏源(000166)

合康变频:动力总成及车桩运营渐趋完善,业绩增长可圈可点

类别:公司研究

机构:华金证券有限责任公司

投资要点

事件:2016年7月13日公司发布半年度业绩预告称,预计2016年1月1日至6月30日,归母净利润范围为1.01亿元一1.08亿元,同比增长358%-388%。

深耕新能车动力总成业务,车桩运营协同发展:在新能源汽车领域,公司以智能充电网络和租车网络为平台,打造合康新能源汽车生态圈。依托合康动力整车控制器优势,切入主流客车厂,目前拥有中通、北汽福田、舒驰、金龙等优质客户。此外公司进入新能源汽车租赁领域,目前武汉畅的已有电动车300辆左右,以乘用车为主北京畅的500辆左右,以大客车为主。武汉畅的签订的2000台物流车预计2017年底之前陆续提车。2015年,公司实现主营收入8.08亿元,归母净利润5192.43万元,其中新能源汽车总成配套及运营产业贡献利润占比达30.01%,一季度新能汽总成配套及运营订单达1.54亿元,同比增长217倍,未来新能源汽车产业链将逐渐成为公司的核心业务,为公司贡献更多利润。

节能设备制造、光伏及环保业务稳步增长,多点开花:传统业务方面,公司逐渐形成了包括高、中低压及防爆变频器在内的全系列变频器产品,形成了较为完整的变频器产品生产线,目前市场拥有10000台的高压变频器保有量。此外公司切入光伏产业,目前通过滦平慧通投资建设的40MW光伏电站项目已完成建设,可实现并网发电。15年底公司发行股份收购华泰润达100%股权,拓展节能环保领域。华泰润达承诺16年、17年实现的扣非后净利润分别不低于4600万元、5600万元。公司预计华泰润达今年有望实现5000万的利润。节能减排作为国家的长效政策,公司在经过这一轮的行业筛选后,有望迎来新的增长。

投资建议:预计公司16-18年EPS分别为0.22、0.32、0.42元,对应PE分别为52.7、35.7、27.6倍,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价为15元。

风险提示:新能源汽车市场竞争加剧,车桩运营推广进度不及预期


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